据 ChainCatcher 2026 年 11 月 11 日 19:54（北京时间）报道，CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，比特币短期持有者的已花费产出利润率（SOPR）降至 0.98，自当年 10 月 30 日以来持续低于 1。这意味着该群体近期转手比特币时，整体上正在实现亏损。
指标反映什么
SOPR 用于衡量比特币产出被花费时的实现盈亏。Darkfost 此次关注的是短期持有者：该群体的 SOPR 月度均值此前一度达到 1.013，目前已回落至约 1 的盈亏平衡水平，表明此前的平均利润已被抹平。月度均值约为 1，与近期指标降至 0.98 并不矛盾，两者对应的统计时间范围不同。
分析师的判断与边界
Darkfost 根据近几日数据判断，市场正倾向于进入“投降阶段”。他认为，在长周期牛市中，SOPR 转负往往对应买入机会；但月度均值尚未反映出这一点，投降过程可能还会持续数日才触及极值。这是分析师对指标的解读，并非已经确认的市场结果。
