据Foresight News于2026年11月11日报道，Strategy被列入MSCI全球可投资市场指数的潜在剔除名单，最终结果预计在北京时间11月12日早上6时后公布。列入候选名单不等于已经被剔除；即使最终剔除，指数基金需要调整的也是Strategy股票，而非公司持有的比特币。
为什么会进入候选名单？
MSCI于10月16日确定新的指数筛选方法，并计划从11月的指数审议开始使用。新方法审查上市公司是否主要依靠持有资产获得价值、缺少实际经营活动。MSCI此前曾提出剔除数字资产占总资产至少50%的财库公司，但在今年1月决定暂不于2月审查中实施，转而审查范围更广的“非经营性公司”。
MSCI公布的22家潜在受影响公司中，14家与加密货币直接相关。Strategy、Metaplanet和Upexi属于拟删除的数字资产财库公司；SharpLink等另外11家加密相关公司被列入观察名单。拟删除名单还包括英国铀投资公司Yellow Cake和冰岛投资控股公司SKEL，说明这项筛选在形式上并不限于加密资产企业。
Strategy反对这一方法，称自己仍经营软件业务，且在财务报告中将比特币业务列为经营分部，并认为新规则实际上再次针对数字资产财库公司。MSCI则表示，筛选针对的是财务特征类似投资工具的公司，并不限于持有加密资产的企业。
潜在卖盘指向MSTR股票
如果Strategy最终被剔除，完全复制相关指数的基金通常需要卖出所持MSTR；采用抽样复制等方式的基金则可能有不同安排。Strategy测算，跟踪该指数的被动基金持有约1300万股MSTR，占总股本的3.1%；按报道所列11月11日每股121.07美元的价格计算，约值15.7亿美元。摩根大通此前的模型则估计，若计入协同基准等资金全面退出，被动撤离规模上限可能达到28亿美元。这些是不同口径下的估算，并非已发生的卖出额。
原文称，若最终确认剔除，相关基金将在11月30日收盘前调仓。Strategy认为，上述持股数量低于其统计的当时单日平均成交量，对业务影响有限；但实际交易价格仍取决于卖出安排和买方承接情况。
对比特币的影响存在中间环节
Strategy于11月9日披露，截至11月8日持有850364枚比特币，累计购买成本约641.6亿美元。报道指出，11月2日至8日期间，公司出售205万股MSTR，筹得2.838亿美元，并将其中8190万美元用于购入1036枚比特币。这说明股权融资是其买币资金来源之一。
若MSTR持续承压，Strategy未来通过发行股票筹资的能力可能受影响，进而影响后续买币规模。但指数剔除本身不会使被动基金卖出Strategy账上的比特币，也不能据此推断公司必须卖币或计算比特币价格跌幅。报道同时提到，公司披露今年曾将约4.318亿美元的部分比特币出售所得用于支持优先股股息和STRC回购；截至11月8日，其用于支持优先股股息及债务利息的美元储备约为47.7亿美元。
原文出处：Foresight News／PANews，2026年11月11日15:29（北京时间）
