美国证券交易委员会（SEC）唯一的民主党成员卡罗琳·克伦肖（Caroline Crenshaw）在周四针对该机构最新的指导意见进行了批评，该指导意见排除了工作量证明（PoW）加密货币挖矿的证券监管范畴，克伦肖将此举斥为逻辑不健全且法律模糊的行为。
SEC委员警告：SEC的PoW指导意见“并非最终定论”
在一份日期为3月20日的书面声明中，卡罗琳·克伦肖对SEC最新的解释意见提出了批评，该意见宣称工作量证明（PoW）挖矿不构成证券活动。该指导意见由SEC临时主席指示下的工作人员发布，认为PoW挖矿不依赖于他人的努力，这是用来定义投资合约的霍威测试中的关键要素。
克伦肖批评该文件在逻辑上存在缺陷，且过度依赖假设性假定。“该声明假设了一个假设情境为真——依赖于其能够揣测加密矿工的想法，”她写道。根据克伦肖的说法，这导致了一个预设的结论，即矿工只寻求奖励，而不是基于他人管理努力的利润。
她进一步挑战了该指导意见的适用范围，指出其仅适用于PoW“通常情况下”，而不适用于所有变种或特定协议。“所以这份不具约束力的声明一般适用于挖矿——除非它不适用，”她评论道。
克伦肖在脚注中提到，SEC承认在具体情况下仍需进行适当的霍威分析。关键因素包括池成员如何获得报酬，如何参与矿池，以及矿池运营者从事哪些活动。
克伦肖曾在2024年反对批准现货比特币ETF，她将这项挖矿指导意见视为绕过正式规则制定的更广泛趋势的一部分。她警告称，这些狭隘范围的声明可能会被误解为全面的法律结论。
“小心任何宣称挖矿全面豁免的头条新闻，”克伦肖警告道。“并且要注意细则中的细节。”
她最后强调，市场参与者和公众不应将SEC的最新声明误解为最终的法律立场，强调只有现实世界的事实和情况才能决定证券的状态。