比特币衍生品活动达到前所未有的水平，主要交易所的期货未平仓合约达到790亿美元，期权持仓显示出明显的看涨倾斜。
比特币衍生品市场创纪录水平，交易者为市场波动做好准备
根据Coinglass的数据，总体比特币期货未平仓合约（OI）为692,490个比特币，折合790亿美元。芝加哥商品交易所（CME）以139,350个比特币（158.8亿美元）领先，占据市场的20.1%。
币安紧随其后，持有121,580个比特币（138.7亿美元），占总未平仓合约的17.55%。Bybit持有79,250个比特币（90.4亿美元），OKX维持37,480个比特币（42.7亿美元），而Gate则拥有69,010个比特币（78.7亿美元）。Kucoin、Bitget、WhiteBIT、BingX和MEXC位列前十大交易所。
来自coinglass.com的比特币期货未平仓合约数据。
2025年期货未平仓合约伴随比特币价格急剧上升，目前价格徘徊在120,000美元区间下方约5%。CME以机构为主的合约和币安以零售驱动的资金流动仍然是这轮增长的关键驱动因素，CME的未平仓合约在过去一小时保持平稳，但在四小时内上涨了0.20%，而Bybit在过去一小时内小幅上涨了0.02%。
在期权方面，未平仓合约同样处于高位。总比特币期权未平仓合约接近600亿美元，反映出232,476个比特币的看涨期权（61.43%）和145,957个比特币的看跌期权（38.57%）。这种看涨的偏斜表明交易者正为潜在的进一步上涨做好准备。
然而，在过去24小时内，防御性资金流动有所增加。期权交易量显示出39.64%的看涨期权（19,711个比特币）和60.36%的看跌期权（30,018个比特币），尽管长期看涨偏向，仍然表明短期对冲活动。
Deribit在比特币期权市场中占据主导地位。其最大的单一头寸是一份2025年12月26日的看涨期权，赋予买方以140,000美元的价格购买比特币的权利；该合约的未平仓合约约为10,727个比特币。紧随其后的是同样以140,000美元行权的2025年9月26日看涨期权（9,912个比特币）和以200,000美元行权的2025年12月26日看涨期权（8,614个比特币）。在看跌方面，交易者已将约6,489个比特币投入到一份8月8日的看跌期权中，以保护他们在价格跌至110,000美元以下时的利益。
在过去24小时内，Deribit上交易量最大的合约是短期看跌期权——如果比特币下跌则支付的合约。8月29日的合约以112,000美元的行权价交易，成交量约为2,068个比特币，而8月15日的115,000美元看跌期权成交量约为1,632个比特币。对这些下行对冲的强劲需求推动了近期隐含波动率的上升，显示出交易者正在为可能的回调做准备。
期权到期数据揭示出在8月29日、9月26日和12月26日的集中度，两个方向的合约均积累了显著的名义价值。8月29日的合约持有最重的余额，尽管以看跌期权为主，但在120,000美元和124,000美元的行权价上也有强劲的看涨兴趣。
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Deribit的期权交易量趋势稳步上升，在最近价格飙升期间有显著的峰值。该交易所保持了全球比特币期权活动的主导份额，其后是币安的崭露头角。
市场观察人士指出，期货和期权的未平仓合约高企常常预示着波动性加剧。随着比特币价格在历史高位附近整合，交易者似乎在对冲收益和进一步上涨之间分歧。
当前衍生品市场的配置——高名义敞口、看涨的未平仓合约偏斜和近期看跌期权的重量——表明，尽管长期情绪依然乐观，交易者正在为可能的短期波动做好准备。