美国国债收益率上升引发对更紧金融条件和潜在衰退风险的担忧
随着全球市场面临加剧的波动性，美国国债收益率的上升正在引发对更紧金融条件和潜在衰退风险的担忧。
安全的避风港还是恐慌的前奏？债券市场信号变得阴沉
2025年5月15日，基准10年期美国国债收益率为4.45%，而30年期债券收益率为5%，这是自2007年以来未见的水平。短期收益率变化更为剧烈：2年期国债收益率达到3.96%，使得10年与2年期的收益率差为0.49%，突显出市场对收益率趋平的担忧。
市场投机者指出，此类波动通常反映投资者对鹰派中央银行的预期、持续的高利率以及衰退的现实，这可能通过更高的借贷成本进一步加重家庭和企业的负担。收益率上升通常意味着债券价格下跌，给养老金等机构投资者的投资组合施加压力。
更为关键的是，短期和长期收益率之间的差距缩小——这可能是另一次收益率倒挂的前兆——历史上曾预示着衰退的到来。2年期收益率较30年期收益率的上升速度更快，表明市场预期近期经济将降温，尽管长期不确定性仍在。更高的收益率也直接导致抵押贷款、汽车贷款和公司债务成本上升。
根据美联储的数据，2025年5月，30年期固定抵押贷款的平均利率约为7%。随着美国国债作为主权债务的基准，全球市场面临连带损害。新兴经济体，特别是那些以美元计价的债务，面临资本外流和货币贬值的风险，因为投资者转向更安全的避风港资产。
澳大利亚和英国的收益率与美国的激增相呼应，而日本的30年期债券收益率达到了21年来的最高点。全球各国央行面临政策的微妙平衡。美联储面临降息和降低借贷成本的压力，但这又可能重新点燃通货膨胀。类似的困境也困扰着欧洲中央银行和英格兰银行，后者在应对近期美国关税政策带来的威胁时也面临困境。
贸易紧张局势，包括特朗普政府对进口商品的关税提案，进一步模糊了前景，吓跑了投资者并放大了债券市场的波动。尽管一些分析师认为收益率激增反映了短暂的波动，但其他人警告这可能预示着经济的长期放缓。
全球30年期债券收益率飙升，标志着结构性转变
X账户Endgame Macro告诉其29,000名社交媒体粉丝，全球30年期债券收益率正在飙升至多年高点，标志着一种结构性转变——不是通货膨胀或增长乐观，而是对长期债务的拒绝。Endgame Macro认为，投资者对财政路径和中央银行的不信任，迫使他们要求更高的收益率。这暴露了脆弱的需求、被逼入绝境的政策制定者，以及依赖廉价资金的资产所面临的风险。
该账户强调：“这不是债务周期的结束。这是无限需求的幻觉破灭，真实的收益溢价将以狂暴的姿态回归。如果你现在不关注30年期收益率，你就错过了市场上最诚实的信号。”
随着全球增长预测被下调，股市动荡，资本转向债券，投资者仍保持警惕。收益率水平的变化及其引发的连锁反应，可能重新塑造全球金融的轨迹。